필립 피셔 '위대한 기업에 투자하라' 리뷰

위대한 기업에 투자하라

오늘 리뷰할 책은 필립 피셔의 '위대한 기업에 투자하라'이다. 필립 피셔의 '위대한 기업에 투자하라'는 출판된지 30년이 넘었음에도 아직까지 반드시 읽어야하는 투자서 중 하나로 여겨진다.

 

 

목차

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서문

제1 장  과거로부터의 단서들

제2 장  사실 수집을 활용하라

제3 장  어떤 주식을 살 것인가: 투자 대상 기업을 찾는 15가지 포인트

제4 장  어떤 주식을 살 것인가: 나에게 맞는 투자 활용법

제5 장  언제 살 것인가

제6 장  언제 팔 것인가, 그리고 언제 팔지 말 것인가

제7 장  배당금을 둘러싼 소란

제8 장  투자자가 저지르지 말아야 하 다섯 가지 잘못

제9 장  투자자가 저지르지 말아야 할 다섯 가지 잘못-추가

제10 장  나의 성장주 발굴법

제11 장  요약과 결론

 

 

기억할만한 문장

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나는 이런 투자자들이라고 해도 자신이 생각하기에 올바른 종목이 몇 개가 됐든 일단 매수 지점에 접근했다고 느끼면 즉각 매수하기 시작해야 한다고 확신한다. 그러나 이런 식으로 주식을 매수하기 시작할 때는 반드시 추가 매수의 타이밍을 느긋하게 잡아야 한다. 투자할 수 있는 최대의 자금 가운데 마지막으로 남는 부분은 적어도 몇 년 뒤에 투자한다는 생각을 갖고 신중하게 계획을 세워야 한다. 그렇게 하면 주식 시장이 한동안 심각한 하강 국면으로 빠져든다 해도 여전히 남은 투자 자금으로 오히려 주가 하락에 따른 이점을 누릴 수 있을 것이다. - 제5 장 언제 살 것인가

 

이번 장에서 설명한 내용을 단 하나의 문장으로 요약하자면 아마도 다음과 같이 표현할 수 있을 것이다: 주식을 매수할 때 해야 할 일을 정확히 했다면 그 주식을 팔아야 할 시점은 거의 영원히 찾아오지 않을 것이다.
- 제6 장 언제 팔 것인가, 그리고 언제 팔지 말 것인가

 

사실 위대한 기업의 주식을 고르려는 투자자라면 배당금 문제는 최우선 고려 사항이 아니라 맨 마지막에 고려해야 할 사하이다. 아마도 배당금과 관련된 노의 가운데 가장 특이한 점은 배당금에 대해 가장 대수롭지 않게 여기는 투자자가 결국 가장 많은 배당금을 받데 된다는 것이다. 다시 강조하지만 5년이나 10년 이상의 기간을 놓고 보면 배당금을 가장 많이 주는 기업은 배당률이 높은 기업이 아니라 오히려 배당률이 낮은 기업이다. 예외적일 정도로 탁월한 경영진은 수익성이 뛰어난 새로운 사업을 개척하고, 여기서 나오는 순이익의 적은 부분만을 배당금으로 지급하는 배당 정책을 일관되게 유지하지만 높은 배당률을 고수하는 기업보다 실제로는 더 많은 액수의 배당금을 지급한다. 논리적이며 자연스러운 이런 흐름은 앞으로도 계속되지 않겠는가? - 제7 장 배당금을 둘러싼 소란

 

 

주요내용

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어떤 주식을 살 것인가: 투자 대상 기업을 찾는 15가지 포인트

포인트 1. 적어도 향후 몇 년간 매출액이 상당히 늘어날 수 있는 충분한 시장 잠재력을 가진 제품이나 서비스를 갖고 있는가?

포인트 2. 최고 경영진은 현재의 매력적인 성장 잠재력을 가진 제품 생산라인이 더 이상 확대되기 어려워졌을 때에도 회사의 전체 매출액을 추가로 늘릴 수 있는 신제품이나 신기술을 개발하고자 하는 결의를 갖고 있는가?

포인트 3. 기업의 연구개발 노력은 회사 규모를 감안할 때 얼마나 생산적인가?

포인트 4. 평균 수준 이상의 영업 조직을 가지고 있는가?

포인트 5. 영업이익률은 충분히 거두고 있는가?

포인트 6. 영업이익률 개선을 위해 무엇을 하고 있는가?

포인트 7. 돋보이는 노사 관계를 갖고 있는가?

포인트 8. 임원들 간에 훌륭한 관계가 유지되고 있는가?

포인트 9. 두터운 기업 경영진을 갖고 있는가?

포인트 10. 우너가 분석과 회계 관리 능력은 얼마나 우수한가?

포인트 11. 해당 업종에서 아주 특별한 의미를 지니는 별도의 사업 부문을 갖고 있으며, 이는 경쟁업체에 비해 얼마나 뛰어난 기업인가를 알려주는 중요한 단서를 제공하는가?

포인트 12. 이익을 바라보는 시각이 단기적인가 아니면 장기적인가?

포인트 13. 성장에 필요한 자금 조달을 위해 가까운 장래에 증자를 할 계획이 있으며, 이로 인해 현재의 주주가 누리는 이익이 상당 부분 희석될 가능성은 없는가? 

포인트 14. 경영진은 모든 것이 순조로울 때는 투자자들과 자유롭게 대화하지만 문제가 발생하거나 실망스러운 일이 벌어졌을 때는 "입을 꾹 다물어버리지" 않는가?

포인트 15. 의문의 여지가 없을 정도로 진실한 최고 경영진을 갖고 있는가?

 

투자자가 저지르지 말아야 할 다섯 가지 잘못

 

1. 선전하는 기업의 주식을 매수하지 말라.
2. 훌륭한 주식인데 단지 "장외시장"에서 거래된다고 해서 무시해서는 안된다.
3. 사업보고서의 "표현"이 마음에 든다고 해서 주식을 매수하지 말라.
4. 순이익에 비해 주가가 높아 보인다고 해서 반드시 앞으로의 추가적인 순이익 성장이 이미 주가에 반영됐다고 속단하지 말라.
5. 너무 적은 호가 차이에 연연해하지 말라.

 

투자자가 저지르지 말아야 할 다섯 가지 잘못 - 추가

 

1. 너무 과도하게 분산 투자하지 말라.
2. 전쟁 우려로 인해 매수하기를 두려워해서는 안된다.
3. 관련 없는 통계 수치들은 무시하라.
4. 진정한 성장주를 매수할 때는 주가뿐만 아니라 시점도 정확해야 한다.
5. 군중을 따라가지 말라.

 

 

리뷰

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적어도 10번은 읽어야 하는 책이다.